近日，山东省化工行业协会发布2026年1-2月行业运行数据，全省化工行业实现营业收入1800亿元，同比增长8.5%；实现利润90亿元，同比增长12%，行业运行稳中向好，山东海化、华鲁恒升、鲁西化工等龙头企业通过绿色技改与套期保值，实现提质扩能与盈利稳定的双重目标。

　　山东海化作为国内纯碱行业龙头，48.37亿元纯碱装置升级改造项目稳步推进，该项目采用国际先进的生产工艺与环保技术，建成后将形成300万吨高端纯碱产能，产品质量对标国际标准，同时能耗指标下降15%，污染物排放指标下降20%，企业高端纯碱产能占比将提升至70%。为对冲煤炭、原盐、石灰石等主要原材料价格波动风险，企业拟动用16亿元开展套期保值业务，有效锁定采购成本，保障生产经营利润稳定，该方案已提交股东会审议，市场预期通过率较高。

　　华鲁恒升、鲁西化工坚持一体化布局，加速产品结构高端化、精细化升级。华鲁恒升依托煤基新材料产业链优势，重点发展高端胺类、尼龙新材料等产品，2025年新材料产品营收占比达45%，同比提高5个百分点；鲁西化工聚焦氟硅新材料、聚氨酯新材料等领域，精细化工产品营收占比提升至50%，两家企业毛利率均保持在20%以上，高于行业平均水平5-8个百分点。万华化学持续加码MDI、锂电池材料等高端产能，海外营收占比达60%，全球市场竞争力持续增强。

　　当前化工行业供需格局持续优化，供给侧结构性改革推动落后产能加速出清，行业集中度不断提升，2025年全省化工规上企业数量较上年减少5%，龙头企业市场份额进一步扩大。需求端受春耕备耕、房地产复苏、新能源产业发展等因素带动，纯碱、尿素、MDI等核心产品价格稳中有升，行业盈利水平稳步提升。

　　山东作为化工大省，2025年化工产业产值突破1.2万亿元，占全省工业产值15%。政策层面，山东出台化工行业绿色低碳高质量发展实施方案，2025年全省化工行业绿色技改投资300亿元，建成100家绿色工厂，万元产值能耗下降4%。随着绿色技改项目陆续投产、产品结构持续优化、原材料套保措施落地，山东化工龙头企业盈利确定性显著增强，板块估值修复空间逐步打开。

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