山东地炼过去二十年的低成本优势，建立在两根支柱上：税制套利与地缘折扣原油。如今两根柱子同时断裂。

　　税制端，2024年11月起山东对以燃料油、稀释沥青、石脑油为原料的炼厂按应税产品占比计算消费税扣除，吨成本抬升450—600元；2026年3月成品油消费税新规要求全部通过专用模块开票，变票无票流通堵死，并明确11月1日起加油站交易即开票，从炼厂到油箱全程留痕。原料端，国际油价重回百元（9月9日布伦特101.21美元），俄油、伊油从折扣品变成抢购品，每桶省20美元归零。

　　结果是利润的塌方：2025年山东地炼进口原油综合加工平均利润仅208元/吨，同比下滑超70%；2026年上半年综合炼油利润为-45元/吨，4—5月最深亏至-1250元/吨。开工率随之崩落—2026年6月18日当周常减压产能利用率跌至45.74%（不含大炼化44.17%），7月超7家企业集中检修、涉及常减压产能逾5000万吨，9月初回升至55.09%。

　　配额向大集中。2026年原油非国营贸易进口允许量2.57亿吨与上年持平，新增配额几乎全部给了大型一体化装置（裕龙石化一地即获830万吨），中小地炼被削减甚至清零，近两年无进口业绩者不再安排。

　　出口通道为零。2026年成品油出口配额仅发七家，中石化、中石油占七成，山东地炼颗粒无收，过剩产能无法外溢。

　　需求见顶叠加能耗硬约束。新能源替代持续侵蚀汽柴油消费，而2026年5月1日起13项能耗限额强制性国标实施，200万吨/年及以下常减压装置纳入淘汰，山东已启动2026—2029年老旧装置更新改造，评估后分类整体新建、改造提升、淘汰退出。

　　汽油端首当其冲。 山东地炼产品结构以汽柴油为主，而新能源乘用车替代的正是汽油消费的核心增量。2025年山东地炼汽油综合产销率仅83%、柴油77%，终端需求受新能源替代与物流疲软双重压制，社会库存长期高位。这不是短期波动——随着渗透率过半，汽油消费已进入不可逆的达峰下行通道，且高油价环境客观上加速了这一替代。

　　柴油端正在被二次击穿。 过去柴油需求由物流、基建托底，被视为地炼的压舱石。但LNG重卡与电动重卡的快速渗透，正在复制乘用车的故事。更麻烦的是，炼厂为求生已开始挑肥拣瘦——少产甚至停售0号柴油,转而生产利润更高的-10号柴油、95号汽油，这进一步加剧了基础油品的结构性短缺，却救不了总量。

　　影响是结构性的，而非周期性的。 对山东地炼而言，新能源替代意味着其赖以生存的燃料型定位失去根基：一次加工能力约1.9亿吨、出口配额为零、产能又无法外溢，需求收缩直接转化为过剩。2025年山东地炼平均开工率仅52.02%，远低于主营炼厂71.84%——需求侧塌陷是重要成因。

　　第一，减油增化、延链增值是唯一活路。山东已定下硬指标：全省地炼产能由1.3亿吨压减至9000万吨左右，成品油收率降至40%左右；十五五明确减量、整小、上大，减油、增化、延链；2026年高端化工占全省化工产业比重目标60%以上。裕龙岛以1168.5亿元投资整合10家地炼、退出2696万吨产能，置换出2000万吨炼油+300万吨乙烯，后续再投1178.57亿元布56套装置，主攻40万吨POE、尼龙66等。

　　第二，一体化与园区化降本。东明石化713亿元项目落地全球首套商业化UPC原油直接制烯烃，化工品占比由45%提至60%以上；富海757亿元投向芳烃低碳重构。

　　第三，差异化卡位。利华益10万吨ASA树脂打破进口垄断、8万吨聚甲醛2026年投产；京博万吨级POE与生物基橡胶；东营已形成35条化工细分产业链，本地配套率51.6%，锂电池电解液溶剂产量占全球六成。

　　第四，合规化与绿色化是入场券。碳市场扩容、能耗标杆、环保绩效A级已成硬门槛，头部企业凭配额和锁价能力盈利、中小企业持续亏损的分化格局将长期化。

　　对中小炼厂而言，体面退出同样是出路——以产能指标入股、参与兼并重组，把产能变现为一体化项目的股权。靠五块油赚制度差价的时代结束了，未来的地炼或者上岛进园做材料，或者交出产能离场。

　　山东《关于推进全省地炼企业产能整合转移实现高质量发展的工作方案》明确设立200亿元产能整合基金，政府引导基金出资20亿元、社会资本160亿元，专门用于购买地炼产能指标。同时鼓励通过产能指标交易、参股入股等形式开展兼并重组，支持大企业按上大压小原则整合，并配套白名单引导银行差异化信贷。

　　裕龙岛一期就是这么拼出来的：金石沥青、科力达、富宇化工、海科化工、中海精细化工、成达新能源、滨阳燃化、鑫泰石化、恒源石化等9家企业合计约2500万吨产能，按不低于1∶1.25的减量置换比例，换出2000万吨新产能指标。这些企业装置拆除、产能核销，换来的是在一体化项目中的股权或补偿对价——从自己炼油，变成分享一体化项目的长期收益。

　　难点在三处：一是估值分歧，产能指标值多少钱，退出方与承接方往往谈不拢；二是债务与人员安置，中小炼厂多带杠杆，关停后债务悬空、职工分流压力大；三是地方财税，地炼是东营、滨州等地的税源支柱，退出意味着短期财政缺口。

　　越早谈，议价能力越强——配额已被削减、装置已过20年老旧线、持续亏损现金流断裂之后再谈，产能指标就从资产变成负债。对规模在300万—500万吨、无一体化配套的炼厂而言，与其在开工即亏损中耗尽现金流，不如趁产能指标仍有稀缺性时，把它换成一张通往一体化项目的船票。

　　山东地炼转型为三桶油让路，路让了，利就没有了，三桶油可以独霸国内市场了！

　　亚运会在日本开幕：除了运动员自己，剩下的一切让中国包圆了！

　　然而当他们踏进场馆的那一刻，细细打量周围的一切，可能会产生一种极其微妙的错觉:这到底是在名古屋，还是在中国的某个产业园区?

　　中国男篮今日回国后原地解散，全队上下都要写总结；本次亚运会创历史第二差的成绩

　　本次亚运会，中国男篮获得第四，创造亚运会征战历史第二差的成绩。据悉，中国男篮全队上下都需要就这次亚运会征战写总结。

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　　浙江温州的龙先生向媒体反映，他为两名正在读高中的女儿打了一辆顺风车，不料车辆行驶途中，两个孩子被司机直接赶下车。龙先生对此十分气愤。事发于9月12日16时左右，身在外地的龙先生，在哈啰顺风车平台下单，预约拼车送两个女儿回家，订单费用27.8元。

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　　广州日报新花城记者获悉，香港警方20日通报，20日凌晨12时43分香港警方接报，称有一名女子倒在元朗壆围南路近渠务署南生围污水泵房的人行道上，身旁有一辆共享自行车。警方及救护员到达现场后，将该名27岁本地女子送院抢救，随后证实该女子伤势过重，不治身亡。

　　刘晓庆转了一条视频，评论区一下子炸了。视频中一个中年男人，下班顺路去医院照料老人，走着走着一头倒地，再没醒来。心梗。她一个字没配。而就在同一天，八宝山礼堂外，半个央视的人正排着队，送别71岁的敬一丹。一个刚走，一个转了这条视频。有人问：她是不是后悔了？后悔没要孩子，后悔身边没人。KaiyunKaiyun

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