品牌在行业内领军地位不匹配。通过对标国内外一流化工企业，坚定不移走高端化和差异化路线 行业中的短板，对神马品牌塑造至关重要，也对集团实现尼龙 6 和尼龙 66 双轮驱动的“大尼龙”战略至关重要。
项目建成后，可生产注塑级、高粘、全消光、薄膜级等高附加值尼龙 6 及共聚尼龙，产品涉及汽车、电动车、家电用工程塑料、高端民用丝、风电、医疗等应用领域，将形成“规模种类齐全、应用领域广泛、产品定位高端、市场前景广阔”的尼龙 6产业链。
中国平煤神马集团(中国平煤神马能源化工集团有限责任公司)是一家以能源化工为主导的国有特大型企业集团，产业遍布河南、湖北、江苏、上海、陕西等 9 个省区，产品远销 30 多个国家和地区，与 40多家世界 500 强企业及跨国集团建立了战略合作关系。
中国平煤神马集团是我国品种最全的炼焦煤、动力煤生产基地和亚洲最大的尼龙化工产品生产基地。近年来，集团坚持“以煤为主，相关多元”发展战略，构建了煤炭采选、尼龙化工、煤焦化工、煤盐化工 4 大核心产业和高新技术、物流贸易、机械装备等产业体系。煤炭产能 7000 万吨，产销量居全国前列，糖精钠、超高功率石墨电极、碳化硅精细微粉产能全国第一，尼龙 66 盐、工程塑料产能亚洲第一，工业丝、帘子布产能世界第一。
平顶山三梭尼龙发展有限公司成立于 2015 年 11 月，注册资金 2.2亿元，占地 70 亩。2018 年 4 月份一期年产 7 万吨/年 PA6 切片项目开河南省纺织建筑设计院有限公司 1车投产。2018 年 12 月，尼龙科技公司注资 1.5 亿元，占股 65.69％，成为控股股东。2019 年 3 月，根据中国平煤神马集团公司安排，三梭尼龙发展公司与原三梭房地产公司剥离，与尼龙科技公司实现重组，开启了“己内酰胺-切片”一体化发展的进程。
为适应尼龙 6 产业一体化发展的新常态，结合集团尼龙 6 补位切入下游、推动规模扩张的发展思路，三梭尼龙发展公司拟启动 20 万吨/年尼龙 6 切片项目的建设，将使集团尼龙 6 产业链趋于完善，增强企业整体市场竞争力。
拟建设的平顶山三梭尼龙发展有限公司 20 万吨/年尼龙 6 切片项目是在国家大力支持新材料产业发展，尼龙下游消费市场稳步增长，全球尼龙产业供需再平衡加快，特别是尼龙 6 及下游产品生产呈现出由发达国家向发展中国家梯度转移；河南省充分利用现有产业、技术、品牌和人才基础，努力打造国际一流的尼龙新材料产业基地发展的大趋势和背景下提出的。
项目符合国家及河南省产业发展政策与规划。本项目规划生产的差别化高品质尼龙 6 聚合物产品属于《产业结构调整指导目录(2011 年本)》(2013 年修正)(国家发展改革委第 21 号令)鼓励
类“二十、纺织”第 1 项锦纶差别化、功能改性纤维所需基础原料。符合《河南省“十三五”战略性新兴产业发展规划》专栏 8：先进材料产业发展重点中的尼龙 6 工程塑料和纤维深加工等新型功能材料。《河南省尼龙新材料产业发展行动方案》提出“优化尼龙产业布局，在平顶山高水平规划建设中国尼龙城”、“建设具有国际竞争力的尼龙新材料产业基地，将尼龙 6 产能迅速扩张到百万吨级”、“建设尼龙织造产业集群，开发高强度尼龙 6 工业丝及帘子布等，在平顶山快速形成纺织染整配套能力”、“建设尼龙工程塑料产业集群，支持骨干企业发展高品质切片，研发双向拉伸尼龙薄膜，生产特种尼龙系列产品”等主要任务。
《河南省尼龙新材料产业发展三年行动计划》明确到 2020 年省尼龙新材料产业主营业务收入预计将达到 1000 亿元，形成技术规模一流的尼龙新材料产业基地，进入全球尼龙产业第一方阵。到 2035 年，中国尼龙城形成全球最完整、最具竞争力的尼龙化工产业链条，年总产值达 4000 亿元。本项目建设是实现河南省尼龙新材料产业发展政策实施的体现，也是推动下游相关产业发展的有利保障。
近年来，世界尼龙 6 产业由欧美日向中国转移，国内市场迅速壮大，国产己内酰胺生产技术突破解决了聚合原料瓶颈问题，以尼龙 6为代表的锦纶纤维已经成为中国乃至世界合成纤维第二大品种。差别化尼龙纤维、薄膜等制品及其原料属于《2016-2020 年：中国化纤行业发展规划研究》行业发展重点产品，大力发展相关产业符合行业发展趋势。
大型锦纶聚合装置、己内酰胺回收利用节能环保技术是“十三五”纺织工业科技进步的重点实施内容。低成本、大容量、高质量的合成纤维单体及聚合物制造仍是当前国家重点鼓励发展的行业。未来国内高品质尼龙 6 切片有较大的市场需求和发展前景。新建单线 吨/天的高品质尼龙 6 切片项目，符合当前锦纶行业发展规划，也符合节省投资、节约资源的可持续发展战略方针。
我国经济目前已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，结构调整、转型升级是大趋势。平煤神马集团近年来依托现有资源和行业先入优势，利用清洁生产和低碳转化技术，打造完整的循环经济产业链，形成系统、科学的煤炭高效清洁利用产业集群，为社会持续提供绿色、丰富的煤基清洁能源产品，发展势头居行业前列。
平煤神马集团公司坚持“以煤为本、相关多元”发展战略，不断优化产业结构，确立了做大做强尼龙产业，实现高质量转型发展的战略方向，尼龙化工成为集团发展的核心业务。随着尼龙 6 行业“己内酰胺—聚合切片—纺丝”链条一体化、产品高端化趋势的发展，本项目的建设对于集团公司加快产品结构调整，实现集团公司“大尼龙”战略，持续向产业链终端和价值链高端迈进意义重大。利用已经建设的煤化工、己内酰胺等一批项目，继续发展符合新型煤化工发展方向且产品附加值较高的项目，巩固先发优势，具有现实意义。
根据中国平煤神马集团尼龙 6 产业布局，园区内锦纶科技已建成投产 2 万吨、拟新建 4.2 万吨全消光为主民用丝项目，尼龙新材(遂平)在建 2.5 万吨 BOPA 膜项目也投产在即，本项目建成后，集团产业链短板逐步补齐，上下游产品将实现匹配。集团“60 万吨己内酰胺-27 万吨差异化尼龙 6 切片-8.7 万吨高端纺丝、薄膜”全产业链集群初步形成，集群效应预计增利 9600 万元，项目建成后，将实现集团上下游自给自足，形成园区产业链一体化配套，极大增强集团在尼龙 6 行业中的市场竞争力。
2020 年，在新冠疫情和中美贸易战的双重不利影响下，三梭尼龙公司实现盈利，并于 2021 年 1-3 月份实现利润 234 万元。对标巴斯夫、聚合顺等国内外的一流企业，本项目主要采用伊文达进口工艺技术，产品定位于差异化、高端化尼龙 6 切片，其中全消光、薄膜级、低粘尼龙 6 附加值较常规产品可高出 500～1000 元/吨，高粘、共聚尼龙的附加值较常规产品可高出 1000～3000 元/吨。
目前，三梭尼龙公司的尼龙 6 切片，无论是产能、质量还是影响力都与神马品牌在行业内领军地位不匹配。通过对标国内外一流化工企业，坚定不移走高端化和差异化路线 行业中的短板，对神马品牌塑造至关重要，也对集团实现尼龙 6 和尼龙 66 双轮驱动的“大尼龙”战略至关重要。项目建成后，可生产注塑级、高粘、全消光、薄膜级等高附加值尼龙 6 及共聚尼龙，产品涉及汽车、电动车、家电用工程塑料、高端民用丝、风电、医疗等应用领域，将形成“规模种类齐全、应用领域广泛、产品定位高端、市场前景广阔”的尼龙 6产业链。
在河南省平顶山尼龙新材料产业集聚区建设尼龙 6 项目，将有效推动河南平顶山煤炭资源深加工和煤化工产业链有效延伸，提高技术含量和高附加值的纤维新材料的比重，壮大平顶山材料产业规模和实力。深化发展纤维新材料产业，可有效带动当地煤炭、电力、建筑材料、机械加工、纤维纺织和包装等相关产业发展。通过纵向发展和横向配套形成大的产业集群，充分发挥产业积聚效应，逐步实现产业间的协调与稳定发展，促进河南平顶山地区经济总量规模增长。
集团公司 30 万吨/年的己内酰胺项目先期建成，因此本项目尼龙 6生产所需的原料单体可完全自己自足。由于原料单体生产项目和拟建聚合项目建在同一园区，己内酰胺采用管道输送至聚合装置，运输成本显著降低。
近年来，平顶山市把“中国尼龙城”建设作为城市转型发展的重要载体，集中力量加快推进，持续推动千亿级尼龙产业基地建设。本项目建成将推动园区“己内酰胺—聚合—工程塑料/纺丝—织造—印染”等一体化完整产业链条的配套和完善，产品市场潜力巨大。
本项目拟采用进口和国产先进的连续聚合技术。进口工艺技术拟采用世界上技术水平领先、商业化成熟、满足公司发展需要的工艺包。国产工艺包消化吸收了国外引进项目的先进工程技术经验，在工艺、非标设备上进行大幅优化，近年来在多个国产化项目的实际运行基础上，形成了独特的成套国产技术，可靠成熟。设备国产化高，投资大幅节省，运行成本和能、物耗显著降低，产品质量达到同行业先进水平。
本项目属于环境友好产业项目，采用先进的高效转化聚合技术、单体全回收回用、全厂水资源闭路循环和蒸汽压缩循环利用技术，使原材料利用率接近 100％，三废产生极少，整个生产过程清洁环保。项目采用全厂 DCS 集中控制、现场监控信息采集系统、在线仪表和质量检测设备，实现对全厂工艺调整控制、生产过程监控和质量把控，智能化、自动化、信息化水平显著提高。
建设承办方承担过同类装置的建设、运营管理，在项目建设、生产组织、运营管理方面经验丰富，其相关专业技术人才与操作工队伍力量雄厚，通过人员调配和专业技能培训能够快速掌握新项目生产技术和操作技能，保证项目顺利进行。
目前我国尼龙 6 切片的主力品种是民用长丝，而民用丝的下游主要是服装行业的织造和印染，用以生产锦纶胚布、面料等。锦纶纤维具有优异的综合性能，在耐磨性、强度、弹性回复性等方面性能突出，在民用、军用、产业用领域用途广泛。锦纶纤维密度在合成纤维中仅列于丙纶、腈纶之后，比棉花轻 35％，比粘胶纤维轻 25％，主要用于超轻超薄面料和轻量化复合材料。
其触感温和，质感柔韧，仿棉仿真丝效果更强，是束身衣、泳衣、衬衫、内衣等贴身织物优良原料。其断裂强度为大品种合成纤维中最大，比粘胶纤维高 3 倍，比羊毛高 3～4 倍，比棉纤维高 1～2 倍，抗蠕变性能佳，被广泛应用于制造轮胎帘子线、绳索和特种纤维。其耐磨性极佳，是棉花的 10 倍，羊毛的 20倍，粘胶纤维的 50 倍，是军服、防护服的良好原料。其具有良好的耐低温性能，在零下 40℃以下时，回弹性变化不大，明显优于涤纶纤维。
其吸湿性良好，回潮率 4.5％，远高于涤纶的 0.4％。而且，近年来受益于聚合和纺丝生产技术的进步，锦纶产品的差异化进一步提高，出现了各种高强、细旦、多孔、异形和原液着色等差别化纤维，极大满足了消费者对服饰超轻、超薄、抗紫外线等时尚性和功能性需求。
近年来，纺织服装领域最重要的趋势之一就是消费升级，具体到锦纶丝消费体现在以下三个方面：首先，随着中产阶层人群扩大和居民可支配收入的提高，我国居民的消费能力显著增强，具备了为高端面料支付溢价的购买力，消费者用于衣着的支出也逐年增加，2023 年全国居民人均衣着消费支出约 1479 元，较 5 年前增长了 23％。其次，追求潮流与个性的 80、90 后正逐渐成长为市场的主力消费群体，其消费理念与上一辈不同，追求更轻便、高端、时尚的个性化服饰，而锦纶自身的性能又非常优异，极大的满足了日益增长差异化需求。
另外，作为锦纶丝主要消费场景的户外运动市场正蓬勃兴起，根据中国纺织品商业协会户外用品分会统计，2023 年我国户外用品零售总额已达到271.1 亿元，但和成熟市场相比，人均户外用品消费额仍然较低，尚不足欧美国家的 1/4，未来户外用品市场将跨入成长期，存在巨大的提升潜力，相应也将带动锦纶需求的大幅增长。
中国纺织品市场总需求量维持逐步扩张，锦纶市场差别化新品种不断开发拓展市场消费，国内锦纶丝产量近几年处于稳步增长中，产量从 2019 年的 282 万吨快速增长至 2023 年的 352.8 万吨，年均复合增速达到 6.3％。预测 2025 年锦纶丝产量将从 2019 年的 282 万吨附近扩张至 370 万吨，增速 5.2％。
综上，随着人们生活品质的不断提高，对于高吸湿排汗、抗菌、抗紫外线、阻燃等功能性和差别化产品的高端需求将会快速增长，生产高附加值的差别化、功能性尼龙已成为行业发展重点方向。受益于聚合和纺丝生产技术的进步，产品差别化率不断提高，但由于设备、技术壁垒等限制因素，国内能够大批量生产功能性、差别化尼龙 6 纤维的企业还很少。展望未来，在消费升级的推动下，锦纶产销量均有望实现稳步提升，而成本端瓶颈正被逐步打破，双重利好将极大激发需求，行业也将步入更为广阔的发展空间。
2023 年，我国尼龙 6 切片在工程塑料及薄膜领域的消费量约为108.7 万吨，尼龙 6 切片在工程塑料和薄膜领域的消费量约占尼龙 6 切片总消费量的 25％左右，而西欧、美国、日本等国的工程塑料及薄膜的消费占比均在 50％以上，我国尼龙 6 切片在工程塑料和薄膜领域的应用占比远低于发达国家水平，发展前景良好、市场潜力巨大。
工程塑料因其优异的稳定性、良好的耐热和耐化学性以及高强度，应用领域广泛，需求持续快速增长。工程塑料的主要用途之一是替代金属在各种终端行业中的应用。特别是日益严格的环保法规要求汽车减少排放量和提高燃油经济性，工程塑料正大量应用于汽车和运输行业。此外，工程塑料还广泛应用于消费及家电产品、电气及电子产品、工业机械、包装以及医疗、建筑等行业。
从我国工程塑料下游消费结构来看，电子电气和汽车行业是其下游需求的最大市场。2005 年电子电气和汽车行业对工程塑料的需求比例分别为 29％和 10.2％，合计占约 40％的需求量；2011 年分别为27.8％和 20.5％，合计占 48.3％；2015 年分别为 26％和 24％，合计占总需求量的 50％左右；电子电气和汽车行业对工程塑料的需求量呈上升趋势。随着我国汽车、电子电气和建筑等行业发展迅速，当前我国已成为全球工程塑料需求增长最快的国家。
塑料及其复合材料是最重要的汽车轻质材料，它不仅可减轻零部件约 40％的质量，而且还可以使采购成本降低 40％左右，因此近年来塑料在汽车中的用量迅速上升。20 世纪 90 年代，发达国家汽车平均用塑料量是 100～130kg/辆，占整车整备质量的 7％～10％；到 2020 年，达到 300kg/辆以上，占整车整备质量的 20％；预计到 2030 年，发达国家汽车平均用塑料量将达到 500kg/辆以上，约占整车用料的 1/3 以上。
随着新能源汽车的广泛使用，未来汽车的车顶、车门、座椅部件、轮毂以及汽车周边结构件，甚至车身都有可能改用工程塑料。国外一些高端车型的车门等一些部件已始改用工程塑料了。在汽车行业中，目前聚酰胺材料主要应用于动力、底盘零部件及结构件，约占整车塑料的 20％。目前国内车用工程塑料用量约为 120kg/辆，与发达国家相差甚远。随着经济发展和人们消费水平的不断提高，汽车行业快速发展，产品技术不断创新升级，轻量化、环保型、智能型汽车将逐渐成为未来发展趋势，车用工程塑料的未来市场前景较好。
高性能膜级尼龙切片是生产 BOPA 薄膜的原料。BOPA 薄膜具有优良的阻隔性、透明性、柔软性、耐磨性、耐穿刺性，适合用于夹芯材料及表面对版印花，广泛应用在蒸煮食品、冷冻食品、医药、海产品及电子产品的包装上。随着经济的发展及人们生活水平的提高，对食品包装和安全要求越来越高，BOPA 薄膜的需求量将会持续增加，高品质、差异化、高速宽线产品是今后发展的方向。
我国尼龙 6 切片在工程塑料和薄膜领域的消费量约占尼龙 6 切片总消费量的 21％左右，应用占比远低于发达国家水平。我国己内酰胺产量与质量已能满足高端工程塑料和薄膜领域产品质量要求。随着我国医药、电子电气、汽车和轨道交通等行业的不断发展，未来工程塑料和薄膜领域将是拉动尼龙 6 需求的一个重要增长点。
2020-2024 年，PA6 价格先涨后跌再涨的趋势。从产业链产品来看，利润多集中于上游纯苯，中间环己酮与己内酰胺环节盈利能力偏弱，PA6 及下游锦纶长丝等产品需求改善，盈利小幅增长。
2020-2024 年 PA6 进入高速扩能周期，2020-2023 年新增产能较平稳，产能增速为 10％以下，进入 2024 年，PA6 产能增速较快，新增产能 194 万吨，产能增速达到 25％，PA6 扩能速度逐渐快于下游消费增速，目前供需结构在周期内从大部分时间保持了相对紧平衡，四季度预期逐步宽松。产业链上游品种价格涨幅均快于下游产品价格涨幅，但利润却呈现不同的上涨和下降，主要因为上游纯苯价格涨幅明显，挤压下游利润空间。
在 2020、2022 年中 PA6 常规纺切片依旧呈现亏损状态，因成本端价格偏高及下游需求影响，使 PA6 整体利润在成本线 常规纺切片亏损明显，2021 年中因下游采购谨慎使市场交易氛围弱势，且原料己内酰胺价格偏高甚至部分时间出现倒挂，2023 年中在下游需求不及预期影响下，PA6 工厂出货受阻而将切片出厂价格下调以促成交，“金九”到来使市场交易氛围提升，PA6 价格上涨且开始盈利，但行业 2023 年整体利润处于亏损状态。
2024 年开始，PA6 快速发展，但上游己内酰胺及下游锦纶纤维、工程塑料等行业产能增速不及 PA6 产能增速，行业竞争突显，上半年受下游需求偏好带动 PA6 价格上涨，利润也扭亏为盈，但下半年，亦受供需利空影响，PA6 价格延续下跌，但上游纯苯、己内酰胺价格下滑使成本压力减小，PA6 与己内酰胺保持一定价差，利润震荡运行，利润大部分时间维持在成本线 及下游品种生产规模快速扩大，原料产品增速快于下游增速，行业逐渐向供大于求过度，净进口量缩减。环己酮在 2024 产能较 2020 产能相比增加了 66％，成为产业链内增速最快的品种，锦纶丝产能增幅仅 22％。己内酰胺和 PA6 切片 2024 产能较 2020产能相比增加了 65％和 54％，2024 年国内己内酰胺计划投产达 134 万吨，同比增速约 23％。
2024 年 PA6 计划投产 194 万吨，从目前的企业投产规划来看 2024-2026 年产能增速或将达峰，随着国内原料端供应的不断增长，企业下游产品消费拓展积极性提升。下游需求差异化成为锦纶行业发展方向。随着消费者生活品质不断提高，对于吸湿排汗、抗菌、抗紫外线等功能性及差异性的高端锦纶 6 需求快速增长。净进口量方面，PA6 五年内净进口减少 347％，是产业链内进口减量最多的品种，反映了其国内供应量放大，上下游品种进口量出现了不同程度的减少，国内供应趋向饱和。
PA6 行业目前景气值较好，然而行业进入装置较多，大部分属于原有装置的扩能，行业新进入生产企业逐渐增多。究其原因主要市场需求的增长以及行业竞争加剧部分企业提高市场份额，考虑到聚合企业的综合盈利及资金占用规模，目前具备较好的新进入吸引力。
2024 年是 PA6 产能集中释放的一年，PA6 与下游供需关系维持紧紧平稳状态，上半年下游订单偏好，需求稳健带动 PA6 市场价格上涨，下半年随着部分聚合新产能的投放，PA6 聚合供应充足，但下游需求增速不及PA6产能增速，PA6切片价格下半年开始一跌下跌突破年内低位，且下跌至近四年来低点。
上半年市场受成本及需求支撑 PA6 价格，4-6月份下游积极备货使聚合工厂库存阶段性处于预售状态。下半年市场供需矛盾突出，传统淡季下游订单不足，但传统旺季并未明显到来，下游订单无明显好转维持平平，致使对 PA6 切片需求一般，旺季并未带动 PA6 价格上涨，主因仍是下游需求不及预期加之聚合产能集中释放供应增加。致使 2024 年 PA6 价格涨后延续下跌。
2024 年中，PA6 价格涨幅为 3％，上游己内酰胺与下游锦纶纤维与PA6 涨幅较为接近，己内酰胺涨幅在 2％，锦纶纤维涨幅在 3％。PA6涨幅较快的原因在于上半年下游需求提升带动市场成交，市场供不应求，部分聚合工厂预收订单较多支撑 PA6 价格，致使 PA6 价格上涨较为明显。
从长周期相关性上来看，2020-2024 年原料己内酰胺是 PA6 价格波动的重要影响因素，但供需面的变动对 PA6 价格影响也较大，受基本面引导的相关性上升。
2020-2024 年己内酰胺-PA6 价格相关性呈下降后上升趋势，主因在于 PA6 受市场基本面数据影响，造成 PA6 与己内酰胺的价格相关性小幅下降。2020 年 2-3 季度，消费表现抑制价格反弹。受公共卫生事件影响消费偏弱，影响使切片价格继续下跌，且跌至近几年最低水平，后续国内外疫情有所控制，市场整体价格开始回暖。
2021 年中，供应的变量加速了价格上涨。美国调油需求叠加欧洲装置非计划停车，拉动亚洲价格上涨，通过进口价格传导至中国市场，2021 年中 PA6 受原油、纯苯、己内酰胺价格上涨整体呈现上涨趋势，且价格逐渐上涨至2018 年价格。2022 年下半年中纯苯价格大幅下调，己内酰胺价格跟随
回落，加之聚合有新增产能投放市场,使 PA6 切片市场竞争激烈价格开始呈现下降趋势。2023 年下半年，需求量的变化引发了价格的上涨。8月中下旬，旺季临近市场心态好转下游对切片采购增加，甚至部分聚合出现预售，且 9 月份山东某聚合一体化工厂意外停车带动切片价格呈现大幅上涨。
2024 年 6 月开始，供应与需求量的变化引发发价格的下降。供应量的增加抑制了价格继续上行，且下游订单一般，采购趋于谨慎，聚合生产企业降价出货，加之有新聚合装置的投产供应增加，致使价格一路下跌至近三年的低位。
2020-2024 年 PA6 成本及利润趋势对比发现，成本趋势表现偏强，利润趋势表现偏弱，且伴随近年产能快速扩张，供需格局变化导致的产品行情显弱成为抑制盈利走势的关键，进而使得 PA6 长周期维持负值运行，直至 2024 年，PA6 产能受下游需求带动价格上涨明显，成本表现偏弱，PA6 整体盈利尚可。
2020-2024 年 PA6 利润可见，聚合成本与价格均呈现上涨态势，尤其三大主流工艺成本宽幅上涨，PA6 成本上涨速度慢于 PA6 价格上涨速度，2024 年 PA6 成本均值较 2020 年成本均值上涨 23％，近五年成本均值在 13387 元/吨。2024 年 PA6 利润上涨较为明显，为近五年来年均盈利最好水平，较比 2020 年盈利均值上涨 2345％，近五年盈利均值在-74 元/吨。
2024 年整体走势来看，PA6 成本与价格相关性较高。PA6 价格的最大的影响点在于己内酰胺价格的波动，因己内酰胺为 PA6 的直接上游原料，己内酰胺的价格、产能利用率、产量等直接影响 PA6 价格，在2024 年，因 PA6 与己内酰胺保持一定的价差，使得切片利润整体较往年有提升，从亏损转向为盈利状态。
2020-2024 年 PA6 成本走势表现偏强，且成本年均值从高于 PA6 价格逐渐低于 PA6 价格。PA6 聚合成本，五年年均成本 13312 元/吨，影响 PA6 成本波动的关键因素，依旧在于原料己内酰胺的价格波动，成本逐渐由强走弱，PA6 由亏损逐渐走向盈利，影响 PA6 成本波动的因素不仅在于原油及纯苯的价格波动，同时受国内供应链及国内需求影响。
2020-2023 年，国内 PA6 利润基本处于亏损，利润在成本线 元/吨高点。随着 PA6 及下游产能的持续扩张，供应与需求双提升，自 2024 年开始，PA6 进入盈利时代。
2024 年 PA6 聚合工艺生产利润年平均处于盈利态势。年均盈利水平为 247 元/吨，同比去年提升 193％，主要因为市场需求偏好带动切片价格上涨，且己内酰胺现货价格与切片价格保持一定价差，使得 PA6大部分时间呈现盈利的状态。
2024 年 PA6 聚合工艺年均利润处于盈利状态。2024 年 PA6 原料己内酰胺年均价及 PA6 年均价较去年均上涨，虽从 6 月份开始，受下游需求不及预期及新聚合装置投产影响，切片价格一路下跌至近三年最低价格，但 PA6 与己内酰胺价差尚可使得 PA6 利润较好。PA6 利润近五年一直处于亏损态，主要受制于原料己内酰胺及下游需求有限影响价18格，PA6 价格在成本线％。PA6 切片原料为己内酰胺，国内 PA6 装置多集中分布在华东地区，且产业链上下游配套逐步发展，国内己内酰胺-PA6 一体化配套率为 50％左右，因 PA6 装置生产流程短，产品较为单一，因此经济性是决定己内酰胺及 PA6 装置
开停工的主要因素之一。2024 年来看，当 4 月、10 月 PA6 盈利较好时，会在次月产量中得到正反馈，但因 PA6 下半年新增产能较多，较量明显提升，但 PA6 与己内酰胺价差尚可，使得切片利润整体较好，但随着产能增加利润较好时 PA6 企业减产概率小，供需矛盾显现，PA6 产量环比上涨，PA6 逐步亏损。
国内 PA6 与下游产品区域供需发展相对平衡，下游品种消费集中于华东区域，PA6 为消费导向型产品，根据不同时间段下游消费的不同，中国 PA6 行业形成了以生产区域向全国延伸，华东区域为主产销区域。2024 年 PA6 分区域的供需结构具体表现为华东地区供应较大为主要货源流通地区，其中福建和江苏两省尤为突出。我国 PA6 生产企业多分布在华东地区，主要是因为华东地区是上游原料己内酰胺装置主要生产区域，PA6 生产企业多集中在江苏、浙江、福建等沿海地区交通便利且有各国班列，是日韩、东南亚国家、中亚乃至欧洲贸易的中转站。
中国 PA6 主要消费区域在华东区域，PA6 下游生产企业分布多集中在华东地区，华东地区有产业集群优势，江苏、浙江等地拥有众多的纺织企业、工程塑料加工企业以及电子电器制造企业，这些企业对 PA6的需求巨大，以及便捷的物流条件，且是大型港口所在地。但 PA6 生产企业较多，且进口集中在华东地区，华东地区供需值存一定差值。华北、华中、华面区域供需差值较小存一定缺口。
2024 年中国 PA6 贸易基本呈现全国流向格局。华东区域依旧是国内最活跃，净流入、流出量最大的区域，华东地区的部分 PA6 会向流入内地华中及华南、华北地区，华南地区的富余 PA6 会运向福建周边地区满足当地需求，山东地区用铁路运抵广东地区。
PA6 库存指中国 PA6 生产企业理论库存，其库存量变化直观的体现国内现货可流通量的积累与消费，是体现价格涨跌预期的前瞻性指标。2024年国内聚合工厂库存小于2023年，全年平均库存量接近产销平衡。近年来，随着 PA6 供应能力的快速提高升，PA6 运输量也随之增长，PA6 生产企业库存指全国 PA6 生产企业库存，其库存量变化直观的体现国内现货可流通量的积累与消费，是体现价格涨跌预期的前瞻性指标。
2024 年国内 PA6 需求量强于 2019-2023 年，生产企业库存全年处于低位状态。
2024 年 PA6 常规纺切片企业库存周均值 1 天，较 2023 年相比减少5 天，下降 83％。2024 年下游需求好转带动市场交易氛围，且新聚合装置的投产使市场竞争压力较大，PA6 工厂积极去库，使 2024 年周均库存少于 2023 年。
2024 年 PA6 库存低位运行的主要原因是上半年旺季提振市场，下游需求偏好供不应求，后期淡季来临，加之 PA6 聚合新装置的逐步投产，市场供应增加下，下游逐渐谨慎，在 7 月库存上涨，PA6 聚合工厂库存承压，以降价来减少库存，致使库存整体处于低位。
2020-2024 年中国 PA6 产能快速发展，民营企业是这一阶段的新增主力，新建产能集中于华东区域，行业集中度提升。生产企业不断寻求向上、下游延伸以形成产业链配套以提升自身的竞争优势。2020-2024 年，中国 PA6 新增产能趋向大中型化，工艺为己内酰胺开环聚合。2020-2024 年国内 PA6 产能快速发展，新建产能集中于华东区域，行业集中度提升，生产企业逐渐向上下游一体化配套延伸，形成产业链配套以提升自身的竞争优势。在 2020-2023 年产能依旧处于增加状态，但新聚合装置投放显谨慎，投产管线大多为大型管线，市场竞争逐渐激烈的情况下，使产能增加逐渐放缓。在 2024 年 PA6 进入扩能高速发展期，2024 年 PA6 新建产能 194 万吨/年，占当年总产能的24％，年产能增速达到 31％。
2024 年全年产量均高于 2023 年，2024 年月产量与 2023 年同月相比均有显著增长。造成产量增长的原因在于 PA6 利润较好以及新增产能释放、下游需求稳定提升等原因。2024 年与 2023 年产能变动趋势与变化幅度存差异，产量及产能利用率整体高于 2023 年水平。在 2024年二季度末中鲁西化工 30 吨聚合装置投产，致使在次月中体现产量。2024 年下半年产能利用率高于上半年，新增产能较多下下游偏谨慎，但切片与己内酰胺保持一定价差，利润空间尚可，使得产能利用率仍居高位。
2020-204 年，中国 PA6 国产自给率始终高位徘徊。我国是全球最大的 PA6 生产国与消费国，近五年来国内 PA6 供应充足，进口逐年减少。2020-2024 年，国内产能逐年释放，产量稳定增长，进口量呈现缩减态势，进口量由 2020 年的 29 万吨减少至 2024 年的 19 万吨。2024年 PA6 新产能集中释放，产量达到 641 万吨，产量远远超过进口量，国内自给率继续提高。就近五年数据看来，中国 PA6 逐渐由供不应求向供过于求转变，且随着未来产能的继续增长，预计未来 PA6 自给率将继续升高。
2024 年中国 PA6 进口总量为 18 万吨，较 2023 年下降 19％。国内进口量减少的原因在于国内产能的扩张及技术进步、国际贸易环境及下游需求多方面原因。2024 年上半年国内需求偏好，部分高端下游仍需使用进口切片来满足需求，上半年进口量整体偏高，仅在春节假期期间，下游停工放假，使切片进口量减少；2024 年下半年，随意国内产能的快速增长，加之下游订单一般需求不及预期，国内切片可满足下游实际消费需求，使进口量减少。
国内 PA6 市场影响因素来自于多方面，宏观经济、行业政策及本产品市场基本面影响等，分析未来五年的供需因素，预计对价格有着偏空的影响，以及产业链产品供需上的错配，使得产业链间的价格及利润发生一定变化，预计未来五年 PA6 价格或有回落空间，产业链利润较 2024 年相比或减少。
结合 PA6 投产计划及下游消费预期分析，预计 2025-2029 年 PA6消费增速超过供应增速，预计 2025-2029 周期内 PA6 供应缺口或增大，但行业或向宽松状态靠近。2025-2029 周期，随着 PA6 产能的释放及下游需求的增长，PA6 价格或有回落。2025-2029 年，国内 PA6 理论供需缺口预计呈现下降趋势。结合上下游投产计划来看，2025 年 PA6 供应与下游消费均增长，但消费增速不及供应增速，供需或处于偏宽松状态。2026 年及以后，PA6 供应增速放缓，但下游需求稳步提升，PA6 行业供应宽松态势或缩小。预计至
2029 年，国内 PA6 产量有望增至 835 万吨，较 2024 年相比增加 194 万吨，下游消费量有望增至 754 万吨，较 2024 年增量 227 万吨。消费量增量较产量增量少 81 万吨，PA6 净进口量预期下降至 86 万吨。
2025-2029 年间，国内 PA6 计划有 234 万吨/年装置投产，预计未来五年下游新产能逐步释放，对 PA6 当量消费量有望增加 754 万吨，下游投产力度小于 PA6，预售未来投产的产量及消费量增量和已有的供需格局分析，加之未进入投产计划但潜在存在的下游装置对 PA6 的消费增量，预计未来 PA6 供应增加量大于理论值，下游消费量增量小于理论值，供应仍处偏宽松状态。
成本方面：2025-2029 年己内酰胺价格呈“M”型走势，2025 年己内酰胺价格从宏观、价格周期、原料、下游、季节性波动等特点分析，预计整体价格趋势先涨后跌，波动于 10000～14000 元/吨区间，均价或在 12650 元/吨附近。供需平衡方面：2025 年 PA6 扩能逐渐放缓，PA6高速扩期期集中在 2024 年，从 2025 年开始扩能速度减慢，投产力度较前期下降。2025 年预计下游行业市场运行基本先增长后稳定，因此未来 PA6 国内供应受下游需求影响增长放缓，进口量逐渐下降。预计PA6 产业链一体化程度预计进一步提高，未来行业竞争的风险也将进一步向单产品生产企业转移。行业周期方面：预计 2025 年 PA6 行业将会步入生命周期的成熟期。虽市场供需仍在保持增长，但增长率较2020-2024 周期下降，且 PA6 上下游企业一体化程度提升。产业链利润方面：预计 2025 年 PA6 产业链除供需结构逐渐偏宽松，受供应影响预计价格承压，利润有限。上游己内酰胺利润持续亏损，下游锦纶长丝
及 PA6 在 2024 年迎来转机，利润扭亏为盈。随着 PA6 其他下游品种供应端的进一步扩大，结合终端未来五年有望改善，预计 PA6 其他下游行业利润表现有望提升。PA6 供应压力分割部分利润，但上游己内酰胺长期亏损严重，产业链利润或向原料转移。
结合宏观、行业周期、供需平衡及成本等其他因素分析，2025-2029年 PA6 价格预计整体趋势呈现先弱后小幅反弹后下跌。预计 2025-2029年 PA6 华东市场常规纺切片年均价分别为 13560 元/吨、13600 元/吨、13200 元/吨、13500 元/吨、13000 元/吨。主要是 2025 年 PA6 新产能仍继续释放，且产能增量较大，行业竞争激烈，难支撑切片价格，2026年有望进入下游需求释放期，或带动价格反弹。
2025 年 PA6 受行业驱动因素的深刻影响，行业驱动因素表现在宏观、终端行业、行业政策等，且这些行业驱动因素也存在着周期性变动规律。
美林投资时钟中的经济周期指通胀(CPI)与增长(GDP)的组合，根据经济增长与通胀组合的变化，可以把经济周期划分为四个阶段：衰退阶段(二者同时下降)；复苏阶段(增长上升，通胀下降)；通胀阶段(二者同时上升)；滞胀阶段(增长下降，通胀上升)。2009 年至今中国不变价 GDP 的历史数据在剔除疫情期间异常变动数值后，中国不变价 GDP 同比增速走势趋缓，2024 年 GDP 增长预期目标为 5％左右，2024 年三季度末，中国不变价 GDP 同比为 4.6％，指标波动幅度有限，整体维持在预期目标附近，就业、物价运行总体平稳。一般认为，CPI 增速超过 3％为较高的通胀水平，2024 年 1-9 月，CPI同比平均增速为 0.25％，9 月份最新数据显示 CPI 同比增速为 0.4％。
2024 年 1-9 月，中国制造业 PMI 除 3、4 月份在扩张区间外，其余月份均在收缩区间波动，行业景气度小幅回落，10 月，中国制造业 PMI为 50.1，重回景气区间。此外，2023 年开始，中国制造业 PMI 长期趋势整体呈偏强震荡走势，我国未来经济景气度或将缓慢回升。
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