2026年2月27日，神马实业股份有限公司下称“神马股份”）发布《关于部分募集资金投资项目延期的公告》，宣布将尼龙化工产业配套氢氨项目、5万吨/年己二腈项目分别延期至2026年6月30日、2026年12月31日。

　　《公告》显示，本次延期不改变项目实施主体、投资规模与资金用途，是公司基于技术调试、产能匹配与市场环境的审慎决策。

　　总投资：23.01亿元，拟投入募集资金11亿元，截至2025年底募集资金投入进度93.78%；

　　定位：为公司尼龙化工全产业链提供氢气、液氨核心配套原料，保障上游原料自给率；

　　现状：主体工程基本完工，氢气装置实际产能与设计值差距较大，需进行工艺优化与设备升级。

　　总投资：14.87亿元，拟投入募集资金2.73亿元，截至2025年底募集资金投入进度19.15%；

　　技术：采用丁二烯直接氢氰化法，拥有自主知识产权，是国内首批自主化己二腈工业化装置；

　　进度：2025年10月取得试生产许可证，已完成施工、设备安装、管道铺设等全部工程，处于试生产阶段；

　　产品：尼龙66产业链“卡脖子”核心中间体，产品优先供给公司内部尼龙66盐生产，打破海外垄断。

　　据神马股份披露，公司募投项目“尼龙化工产业配套氢氨项目”中氢气装置与设计产能差距较大，需进一步优化升级；“5万吨/年己二腈项目”目前处于试生产阶段，该项目是技术创新项目，后续需要进一步升级改造。

　　公司遵循合理、有效运用募集资金的原则，结合项目实际建设情况、外部环境变化及经营需求，规划募集资金投入进度，当前募集资金使用进度较原计划有所放缓 。

　　氢氨项目技改后将彻底解决上游原料瓶颈，己二腈项目试生产优化后可实现稳定量产，两者协同将打通神马股份“氢氨-己二腈-尼龙66”全产业链，大幅降低原料外购成本，提升供应链自主可控能力，为公司中长期盈利增长筑牢根基。

　　己二腈是生产尼龙66的核心中间体，长期被英威达、奥升德等海外企业垄断，全球70%以上产能采用丁二烯直接氢氰化法，该路线具有原料成本低、收率高、环保性优的优势。

　　有机构统计，截至2025年12月，全球己二腈产能约236万吨/年，其中中国产能约81.3万吨/年。全球主要企业产能：英威达，107万吨/年（丁二烯法）；奥升德，54.5万吨/年（丙烯腈法）；巴斯夫，30万吨/年（丁二烯法）；重庆华峰，20万吨/年（己二酸法）；天辰齐翔，20万吨/年（丁二烯法）。

　　我国在建及规划产能中国另有51万吨/年产能在建，286万吨/年规划产能，总规划产能达380万吨/年。主要在建项目包括：神马股份，5万吨/年（丁二烯法，在建）；万华化学，5万吨/年中试+35万吨/年规划（电解法）；新和成，10万吨/年（丁二烯法，2027年一期投产）。

　　近年来，国内己二腈技术已经实现跨越式突破。神马股份、天辰齐翔等企业攻克丁二烯法自主工艺，华峰化学深耕丙烯腈电解二聚法，彻底打破海外50年技术垄断，其中神马股份5万吨/年装置为自主知识产权科研工业化项目，代表国内己二腈技术产业化的关键实践。

　　需求端，中国是全球最大尼龙消费国，尼龙66应用于汽车、电子、纺织等领域，年需求增速超10%，此前己二腈进口依赖度超90%，价格长期居高不下； 供给端，国内己二腈产能快速释放，天辰齐翔20万吨装置满产、华峰化学5万吨装置投产，神马股份5万吨装置试生产推进，叠加英威达中国40万吨产能落地，国产化率快速提升，价格从8万元/吨回落至2万元/吨左右，产业链成本已经大幅下降。

　　目前，国内己二腈规划产能超380万吨，将从“进口依赖”转向“自主供给”，头部企业凭借技术、成本与产业链协同优势，主导行业格局，低端产能将逐步出清。

　　在技术层面，自主装置需持续优化工艺稳定性、提升原料转化率、降低能耗；市场层面，产能集中释放或带来短期竞争加剧，但高端化、低碳化需求为优质企业提供空间。对于神马股份而言，己二腈项目达产将实现“上游原料自给-中游产品提质-下游应用拓展”的闭环，成为该公司穿越行业周期的核心增长极。

　　总之，神马股份两大项目延期，是化工新材料领域技术自主化、产业链安全化进程中的理性选择。

　　氢氨项目补齐上游配套短板，己二腈项目突破“卡脖子”瓶颈，两者延期背后是对技术质量、运营安全与长期效益的坚守。随着技改完成与试生产优化，项目将逐步释放产能，可助力企业巩固尼龙化工龙头地位，也为国内尼龙66产业链自主可控注入强劲动力。

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